美再演鬧劇 股海波動

2013/10/20

來源：澳門日報

美國政府部門“停擺”及債務上限爭議的鬧劇，似乎暫告一段落。上周美國衆議院通過提高債務上限，以及向政府撥款的議案，決定向政府提供運營資金至明年一月十五日，提高債務上限持續至明年二月七日。近半個月來，市場擔心美國共和及民主兩黨談判持續陷於僵局，若雙方無法在十月十七日前達成共識，美國國債可能破天荒出現違約，甚至引發金融市場大幅動盪，重創全球經濟發展。

以往美國國債一向被視為“無風險資產”的投資，大量國家亦以美國國債作為外匯儲備的主要部分。一旦不幸出現違約，將導致國際評級機構調低其主權信貸評級，持有債券的債權國將無法收取利息，以及影響相關地區的中小企業融資。且美元可能會大幅貶值，導致原材料價格急升，生產成本上漲，不難想像各地經濟將走向衰退。

另一方面，目前不少私人退休金的投資策略中，資產組合以債券比例佔大多數，其餘部分或投放在股票等風險資產。若美債出現違約或被調低評級，基金或需要重新調配組合資產，基金單位價格可能下跌，降低私退金參與者的回報，屆時難免亦會影響居民的退休生活保障。

為何外界認為美國債務上限僅屬一場鬧劇？按照美國國會的債務上限框架規定，只要美國債務不超過所定的上限，財政部有權自行舉債。若觸及上限，須由國會通過特別法案提高上限。但自六二年至今，美國提升上限達七十五次，美國總統奧巴馬上任以來亦調高四次，每次到最後關頭可得到解決，因兩黨各自均不願意負上導致違約的罪名，債務上限問題已成為雙方政治角力的“戰場”。

然而，“停擺”及“債限”兩項問題的憂慮，反令市場估計美聯儲局於未來幾個月退市的可能性降低。加上按照慣例，美國較少在聖誕前夕作重大決議，且美聯儲局主席伯南克將於明年一月退任，退市責任可能交由其接班人執行。最大機會繼任的葉倫主張溫和退市，因此不排除量寬政策將維持一段時間。另一方面，美聯儲局於九月議息會議中提及，估計一六年底利率將不高於兩厘，意味短期內市場仍會維持低息環境。這些因素均可能造就年底前股市繼續攀升。

有市場分析認為，第四季股市或成為去年“翻版”，全季走勢持續造好，但又無法避免明年初美國重演今次的鬧劇，令金融市場再次波動，故此投資者入市時需要量力而為，並留意鬧劇的事態發展，必要時及早抽身離場。

Copyright@澳門日報