提防美退市令樓市逆轉

2013/10/11

來源：澳門日報

美國政府關停進入第十天，預算僵局終於露曙光。共和黨提出臨時提高舉債上限，避免政府下周（十七日）可能出現債務違約，爭取更多時間討論更廣泛的政策措施。

消息傳出後，昨晚歐洲股市收升以示歡迎，美股開升，未幾升逾二百點重上一萬五千點。美元兌主要貨幣亦升至兩周高位，一方面市場憧憬財政僵局有突破；另一方面，美國聯儲局上月議息會議紀錄顯示大多數委員支持今年內啟動退市，加上美國十年期債息上升，都支持美元反彈。

雖然投資市場始終不相信美國會兩黨真的會坐視債務違約，但隨着期限來臨，加上政府關停已經超越歷來平均天數，金融市場情緒困擾難免加深。中日兩大美國國債債主率先施壓，要求美國解決債務上限。近日國際貨幣基金組織和世界銀行亦警告，指美國一旦發生債務違約，將對全球經濟造成災難性影響，尤其會對發展中的中小國家經濟造成嚴重破壞。

世界銀行指出，就算美國債務違約只是威脅，仍可能傷害到新興市場和世界最脆弱人群。因為新興市場和發展中國家正面臨着衆多經濟發展阻力，故衝擊很可能會是毀滅性的。事實上，上一次美國瀕臨債務違約，對市場形成持久衝擊，導致新興經濟體市場走低。市場下滑不僅損及大企業，還影響到世界各地的小業主及農戶。

新興經濟體當前最大的困擾是，投資者預期美聯儲局將逐步退出量化寬鬆政策，引發資本外流，令先前承受大量熱錢的新興市場經濟結構性弱點暴露無遺。美國債務違約對投資市場造成的威脅，則令岌岌可危的新興市場雪上加霜。

顯然，最脆弱的國家和市場將首當其衝，因為資金必然逃得最快。至於新興市場的相對優質市場和行業，也許還能留住資金，但不代表整個資金環境不會改變，無論資金流入減少，抑或部分流出，都會令原有的熱錢充斥市場環境逆轉。首先受影響的必將是最受惠熱錢的行業，或者受熱錢催谷而產生泡沫的行業，比如房地產。

澳門博彩相關行業仍能留住資金，因為這裡是亞洲博彩業龍頭，但房地產業能否留住資金，則有疑問。金管局剛剛公佈上半年非本地居民出售物業高達六十六億，較去年多近三分之一，買入物業只有十億。隨着美國啟動退市，房地產業會否出現重大逆轉，有待觀察。這樣看來，政府調控措施令樓市供求緊張、交投減少，算是先一步助市場軟着陸。

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