港股九月續有動力

2013-9-11

來源：澳門日報

隨着市場預期的美聯儲局(FED)退市時點臨近，股債商品市場進一步波動。同時，部分資金持續流入商品市場。哪些因素將影響未來一段時間資金流向？離不開投資者憂慮FED啟動收水計劃及叙利亞地緣戰爭危機。前者更是市場焦點所在。若FED議息會議確認縮減買債規模，美債息率短期內可能急速抽升，環球股市屆時也少不了震盪。

環球市場波動，港股自然受影響。波動過程中，相信港股比周圍國家市場對環球資金的吸引力更大。主要是中國市場的比較優勢發揮作用，這解釋了為何八月亞洲市場走資潮下，中國市場卻一枝獨秀。這將有助港股抵銷部分資金流出的影響。

比較優勢在於七月開始見到中國經濟增長動能有企穩回升跡象。八月進出口數據顯示出口同比增7.2%，進口增7%，表明進出口形勢增長較穩定。

與亞洲其他新興市場相比：中國經濟基本面較好，體現在經常賬戶存在盈餘、通脹溫和、經濟增速較高。同時，中國外匯儲備充足，資本賬戶未完全開放，人行對匯率管理能力較大，政策的迴旋餘地較大。因此，整個中國市場受走資影響將小於其他新興市場。資金流出壓力總體可控。

至於叙利亞的地緣戰爭危機，本周美國國會將議決出兵與否。但由於沒充分證據表明叙利亞總統下令使用化武，美國重新尋求聯合國共識，相信出兵阻力重重，暫時而言，戰事的陰霾擴散有限。

雖然目前經濟基本面還很脆弱，但如果近期公佈的工業生產等數據符合甚至超出預期，將繼續提振市場信心。港股後市可保持一定上衝動力。建議投資者可關注國策受惠股和績優股。例如前期一直有提及的鐵路基建投資，仍是穩增長重要環節，且鐵路股中期業績勝預期，以及部分業績優於預期的內銀股。

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