風高浪急宜量力投資

2013-6-17

來源：澳門日報

金融海嘯爆發後，各國為免經濟持續尋底，紛紛推出量化寬鬆穩住市場。雖然保住一時信心，卻為新興市場帶來了通貨膨脹、貨幣升值，以及資產泡沫風險，為今天的股市、樓市增添不少風浪。

由美國聯儲局主席伯南克放風或會提前縮減買債規模的一刻起，全球金融市場尤其新興市場即處於徬徨不安，倘美聯儲局提前退市，無疑打亂基金公司、投資者的如意算盤。按正常情況，美國經濟好轉對外部需求增加，理應提振市場情緒，現實恰恰相反，美國經濟數據越差越緩和投資者的憂慮，股票市場才有上升動力，否則仍在不斷探底。

市場最近對美聯儲局提早退市的反應，折射有趣的現象：即美國經濟越遲復甦越好，量化寬鬆可確保流向新興市場的大量資金，不會快速撤離回流美國，新興市場表面理想的經濟、股市表現才不致於急速萎縮。

回到內地市場，過去幾年經濟發展過程可見，每逢經濟放緩或有放緩先兆，中央政府便毫不猶豫推出穩定經濟措施，安撫市場情緒。不過，自從國家新領導人上任後，市場已開始意識到中央容忍經濟放緩的限度在提高，意味着沒有迫切意欲出手干預，預示經濟放緩仍會持續一段時間，憧憬中央出招穩增長而衍生的投機炒作預期，今次恐怕落空。

港澳作為背靠內地市場、面對國際的平台，同時受到內地經濟放緩與美國提前退市的困擾，經濟及金融均處於被動。正如港股近月走勢，內外交困的不利因素下，幾乎回吐去年第四季以來的升幅，迅速回調至接近九個月低位，反映市場情緒並不如預期中的樂觀。一旦有絲毫風吹草動，足以壓倒一切樂觀預期，入市仍要抱審慎態度。

樓市方面，香港與澳門經濟基調有差異。香港地產業界憂慮下半年樓價回落兩成，足以體現對外圍經濟的擔憂。澳門經濟基調向好，對樓價有較大支持，但參考過去發展經驗，任何風吹草動均會迅速直接或間接影響本澳經濟基本面，為樓市增加不明朗因素。此外，樓價高位徘徊，與用家購買力差距日漸拉大，承接力有限，物業作為投資工具的風險正在不斷上升。

無論股票市場還是樓價走勢，現均處於風高浪急。縱觀環球市場變化，美國提早於一五年加息、退市機會逐漸提高，且內地經濟放緩將持續一段時間，大市去向未明，憧憬投機炒賣致富，不如先構築穩健投資計劃，審慎評估自身風險承受能力，量力而為入市。

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