澳門經濟增長料將放慢

2017/9/4

自一五年第二季澳門博彩業毛收入和經濟按年增速雙雙觸底以來，兩項數據持續反彈。不過，基於種種因素，本欄認為無論是賭收升幅還是經濟增速，都可能已經在今年二季達到階段性高位。

今年第二季澳門經濟按年增幅擴大至11.5%，創下一四年首季以來最快增速。增長動力則主要源自穩健的私人消費，以及強勁的公共建築投資和服務出口。第一，博彩服務出口及其他旅遊服務出口分別上升19%及22.1%。隨着貴賓客的回歸，今年二季度博彩業毛收入同比大幅攀升21.9%。同時，伴隨着美元大範圍貶值的澳門元及新酒店提供的各式優惠吸引來自亞洲各地的旅客。二季度入境旅客人數和過夜旅客人數分別按年上升5.3%和14%。另外，截至今年七月，來自韓國的旅客人數連續第十四個月錄得同比升幅。在旅遊業復甦的帶動下，博彩業中場業務穩步增長。第二，隨着一系列基建項目建築活動的開展，公共投資按年大幅上升73.1%。第三，緊俏的就業市場支持私人消費同比增速加快至3.4%。

展望今年下半年，由於通脹疲弱抵銷了工資增長停滯的影響，居民消費料繼續保持穩健。同時，財政刺激也可能持續支撐公共投資增長。不過，服務出口未必如上半年般表現強勁。首先，博彩業正面臨着反洗黑錢相關的政策風險（例如ATM取款要先驗證身份的新措施）。其次，颱風“天鴿”和颱風“帕卡”接踵而至，對澳門酒店、賭場及餐廳造成或多或少的影響， 整個城市亦需要時間恢復市貌，澳門更短暫停接旅行團。因此，天氣因素可能抵銷暑假效應帶來的利好，並導致旅遊業八月表現遜於預期。加上九月屬傳統淡季月份，本欄預計未來幾個月旅遊人數增速可能下滑。這也意味着同期博彩業的中場業務將受影響。再者，中國下半年經濟放緩和一線城市樓市降溫也可能利淡旅遊業和博彩業。

除服務貿易增速放緩的可能性，本欄預期私人投資（二季度按年減少8.8%）也將隨着大型娛樂項目逐一落成而保持疲態。整體而言，本欄認為澳門下半年經濟增速將放慢，全年增長幅度則可能達到8%左右。

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