財儲回報低 投資宜設基準目標

2017/4/25

金管局早前公佈，去年政府財政儲備資產總額初步統計為4,387億元（澳門元，下同），年度回報率0.8%，較一五年的0.7%年度回報率有所提高。傳新澳門理事長林宇滔表示，扣除通脹後實際回報率為負1.5%，運作並不理想，建議政府參考香港每年設定基準目標，讓公眾評核投資表現能否優於預期目標。

林宇滔表示，一六年度財政儲備回報中，貨幣利息盈利逾27.3億元，債券賺近31.6億元，但股票虧損近5億元，外匯更勁蝕約20.7億元。換言之，4,387億元儲備，僅錄得33.1億元收益。反映的是，越需要財技的投資均虧損，是很不專業的表現。現時政府聘請投資經理採用固定費率方式，欠缺激勵性，方式值得檢討。

根據資料顯示，香港由九四年至一六年的複合年度投資回報率達4.8%。香港去年財儲回報率為1.8%，較澳門理想。澳門去年財政儲備年度回報率為0.8%，去年澳門通脹為2.3%，扣除通脹後實際回報率為負1.5%；一五年回報率為0.7%，扣除通脹實際回報率是負數。

外儲投資低於通脹

他指出，澳門九九年回歸至一六年，外匯儲備投資年均回報率為2.5%，同期年均通脹率約為2.6%，外匯儲備投資回報率均低於通脹。澳門一二年起建立財政儲備制度，財儲一二至一六年投資年均回報率為1.6%。

香港的財政儲備投資，每年都會設定基準目標，因應市場情況，分析可承受風險而制定的基準目標，甚至對香港金管局聘用的每位投資人，都設有目標，政府可因應設定目標和回報率，評核投資人或投資機構表現，才是客觀標準。

澳門一直無承諾任何基準目標，政府應參考這方式，客觀科學設定每年的目標，以便向公眾交待。投資必定存在風險，可以理解，但設定基準目標，才可掌握回報是否優於預期，以此衡量表現。政府現時聘用相關投資人亦欠缺標準，建立體系作監督。

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