投行：賭業未脫困 現拐點

2015/10/7

來源：澳門日報

“十·一”黃金周今日結束，雖然整體消費未有突出表現，但受連日天雨刺激，賭場生意好轉。有投行報告指，黃金周首數天日均賭收介乎8-9億，按月改善四、五成。另有投行指賭業雖未走出困境，但已到轉捩點。濠賭股昨發力，金沙急升8.6%，永利亦回升7.4%。

賭收按月改善五成

大和發表研究報告指，“十·一”黃金周首數天開局強勁，博彩收入介乎8-9億元（澳門元，下同），相比九月的平均數，按月改善40-58%。由於投資者對有關行業的情緒低迷，對黃金周預期很低。該行認為，股價會受到正面消息影響，數據確認該行近期考察，特別是路氹項目的中場及貴賓廳下注碼增長。

內地訪澳旅客增加，十月一至三日升19%，到十月四日跌16%，相信是颱風緣故。該行認為，真正考驗是日均博彩收入於旺季後可否持續，如果可以，將為正面消息。該行預計，十月博彩收入為195億元，按年跌30%、按月升10%。

摩通發表報告，對濠賭股看法轉為看好，認為行業雖未走出困境，但板塊已到達轉捩點，中場需求終於復甦，EBITDA開始止跌並有望在第四季回升，加上估值亦吸引。報告指出，濠賭股中場業務正走出谷底，第三季是過去六個季度以來首次回升，主要由高質素旅客推動（非背包客、四五星酒店貴賓）。預期復甦將會持續至第四季及明年，該行預測中場博彩收入有望在十二月開始由負轉正。

濠賭板塊Q4回升

經過五個季度的盈利倒退後，摩通認為濠賭板塊的EBITDA在第三季會止跌，第四季開始回升，因中場復甦及成本更趨合理化。盈利周期回歸會是股份上升的動力，但主要風險是貴賓廳業務或進一步疲弱。事實上，貴賓廳業務對EBITDA的貢獻已少於15%。

美銀美林發表研究報告，九月賭收按月跌幅為8%，與○九至一四年的九月紀錄一致。預期十月賭收為185億元，按年跌34%，按月則升8%，即日均賭收5.97億元。

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