穆迪評澳門Aa2 賭業制約大

2015/7/8

來源：澳門日報

穆迪投資者服務公司近日發表報告指，澳門特區政府的發行人評級是Aa2，維持去年的評級。主要是基於強勁的業績增長、龐大的財政盈餘，以及沒有債務，這些都是特區政府為財政儲備構建的強大緩衝因素。

穆迪在“信用分析：澳門政府”報告指出，雖然在過去十年特區的平均增長已大幅度超過在同一評級類別主權國家，澳門經濟卻主要依賴於單一行業：博彩業。但該依賴成為信用評級的制約，該行業現正受到內地持續進行的反腐等不利因素影響。

穆迪在其發佈的信用分析報告中，主要考察了四類主權。經濟實力：評定為“非常高(-)”；機構實力：“非常高(-)”；財政實力“非常高(+)”；和事件風險的敏感性：“低(+)”。

該報告是每年向投資者更新而不是一項評級行動。

目前超過三分之二的澳門遊客來自內地。中國的反腐運動已削弱澳門的收入，並導致實際GDP收縮。政策制定者正調整適應博彩業的減速，因此，這種收縮可能會在短期內繼續。但若經濟適度多元化的努力成功，中期來說，將保持穩定的且可持續發展的步伐。

適度多元信評或升

澳門作為穆迪評級中其中兩個沒有債務政府之一，澳門的財政實力非常高。過去十年的博彩收益有助於建立財政盈餘。對外，涉及到博彩服務出口，導致龐大的經常帳盈餘和外匯儲備。這些緩衝有助於特區的信用狀況承受較低的博彩收入。

穆迪報告進一步指出，規模小、缺乏多樣性的澳門經濟，限制了未來特區評級進一步向上移動。然而，當經濟進一步適度多元，正面提升評級仍有可能發生。

相反，如果中國的評級被降級，澳門的評級可能面臨下調壓力。博彩業當長時間受到衝擊，導致政府預算赤字、儲備下降，及出現債務問題也表明下調評級壓力。然而，特區出現債務的可能性只是一個遠期的風險。