政策支持還需市場唱和

2014/11/18

來源：澳門日報

期待已久的滬港通終於開車。被視為支持香港人民幣國際中心的國策，第一天反應令市場大跌眼鏡。雖然事前投資界對滬港通作用不敢過於樂觀，但首天表現確實“反高潮”，股民還未享受到港股高開的甜頭，就開始轉勢，曇花一現。

釀醞半年之久的滬港通幾經波折才開通。開閘前夕，中國財政部等三部門聯合發佈一系列稅收優惠政策，扶持這一新生事物，包括內地散戶可免港股通三年轉讓差價所得稅，對QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）取得來源於中國境內的股票等權益性投資資產轉讓所得，亦暫免所得稅，一切措施皆為政策開行護航。

按照過去經驗，為營造良好開局，各方面都會事前有所組織，希望產生活躍的市場氛圍，為未來深化政策開路。但今次一反常態，內地龐大股民的熱情不知所終，連機構投資者反應亦欠積極。滬港通北上熱南下冷的強烈反差，耐人尋味。事前憧憬內地資金會流入港股，購買內地無法買到的股份，如濠賭股，卻又遇到賭業調整，內地投資者亦不會貿然沾手。即使被內地投資者看高一線的騰訊與長實，更出現“誰是港股通首筆成交”的羅生門，最終亦調頭往下。市場睇好亦未能持續，收市成績出人意表。相反，滬股通表現積極，香港積極發揮平台作用，下午時段額度已用盡。

雖然首天表現不能作為未來發展的準則，但從“佔中”陰霾未散，到香港作為國際金融中心的吸引力是否被動搖，以及資金更嚮望神州商機等等，各種猜測不斷。其實，從宣佈啟動滬港通以來，投資界與香港社會冷熱不一。撇除“佔中”行動，港人對內地的風吹草動都動以非理性思維，放大與內地人的矛盾，甚至不歡迎內地旅客到訪。當中的深層矛盾足以影響內地人對香港市場的看法。特別是香港股市操作規則有別內地，更需要較長的適應期。內地出台的不同“護航”措施，投放到市場，就是政策和市場博弈。

同樣，澳門也是靠不同政策支持才發展到如今的經濟規模，遇到目前的調整期，並非單靠內地給予政策支持便能扭轉經濟氣氛。畢竟澳門正享受不同的政策優惠，社會仍期望在慶祝回歸時再迎來好消息。但當市場消化利好消息後，如何引導成為社會發展動力，就需要整體參與。光靠政策層面支持，沒有市場和應，並不足夠。

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