恆指目標32,000

2014/8/25

來源：澳門日報

上周細摩（摩根大通）說：“若本周恆指站穩25,000點，則上望32,000點。”恆指周五果然站在25,000點以上，是否發達機會來臨？雖然我們也看好中長線後市，但此時此刻需要的是冷靜而不是貪婪。

“滬港通”於四月中旬公佈，當時評論作用不大，在其他利淡消息影響下，恆指於五月初下試21,680點。以當時的市場氣氛，先不說32,000點，連25,000點都令人覺得遙不可及。事隔三個月，市場情緒大幅好轉，恆指目標越來越高。是“滬港通”改變了？內地經濟再起飛？被市場牽着走很容易會“左一巴，右一巴”。

今年五月以來，我們多次唱好股市，主要理由是大量“舊經濟股”估值便宜，而且內地經濟正在回穩。然而，經歷一段大升之後，估值的吸引力已經下降，內地經濟增長未見加速。現在更像是“升到位”，而不是“準備火箭發射”。

滬港通概念股近期大勇，升幅逾倍並不罕見。沒有基本因素支持而純炒AH折價的股票（例如1057浙江世寶）風險較高，最終打回原形可能性不低。另外較小型的受惠股（例如218申銀萬國）升幅亦可能過火，炒完之後會否像484雲遊同一命運就不得而知。投資者可能認為滬港通十月中旬開車，九月末再撤退仍不算太遲？但人同此心，大戶會否提早暗中散貨？一衆散戶會否在突然水退後被發現“光着屁股”？

最近業績期，不少股票表現優秀，穩健增長型的公司只賣20倍市盈率，比上述概念更為吸引。有良好基本因素支持下，長線投資的風險較低。建議投資者審視持倉，趁市場仍處高位減持炒味較濃的股票，逐步分注買入長期績優股作中長線投資，再等32,000點的到來。

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