野村：澳賭業難V形復甦

2015/5/16

來源：澳門日報

野村發表報告預期，澳門博彩業未來要在“逆境中求勝”，料行業難是“V形”復甦，並認為市場對行業增長過於樂觀。濠賭股現價相當於預測企業價值對EBITDA的15倍、市盈率21倍，估值昂貴。

該行下調對銀娛、金沙中國及澳博的投資評級，均由“中性”降至“減持”；銀娛目標價由41元降至34.6元，相當於預測明年企業價值對EBITDA的10倍；金沙中國目標價由39元降至29.5元，相當於預測明年企業價值對EBITDA的12倍；澳博目標價由12.9元降至9.2元。

野村指，濠賭股未來持續面臨內地反貪、收緊旅客過境、美元轉強、基建樽頸、潛在監管風險等挑戰。該行估計，隨着新賭場的落成投入，料於一六至一八年提升行業博彩收入約9%、EBITDA的複合增長率14%。該行對行業一五至一八年的EBITDA的預測比同業低20%。

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