退市不可怕 祇怕無準備

2013-9-9

來源：澳門日報

上周全球多個國家先後公佈利好經濟數據，帶動全球股市回升。然而，利好數據背後，同時啟動發達經濟體退市的引擎。經歷第二季的大跌市，市場早已形成退市預期，祇是遲早問題。下周美聯儲局會否減少買債為退市揭開序幕，拭目以待，但退市前期的鋪墊工作，足以為市場帶來警惕作用。香港金管局預計美聯儲局退市後，將有一千億美元資金陸續流走，對金融市場及資產價格構成影響。

金融海嘯爆發後，發達國家持續推行量化寬鬆政策，造就持續多年的低息環境，大量資金流入亞洲新興市場。雖然熱錢未有直接流入澳門市場炒作，但透過博彩業、旅遊業、零售業，間接流入澳門的資金依然相當豐厚。經濟好亦令打工仔薪酬上漲，但人工升幅顯然趕不及樓價升勢。

過去幾年的資產價格膨脹，確實有不少人靠投資房地產致富，這股投機、投資思想逐步蔓延至年輕一代。普遍打工仔埋頭耕耘，未見上樓有期，對優質物業祇能望其項背，難免令人氣餒。如此現實環境，鼓吹向上流動，欠缺動力，更欠缺說服力。長此下來，不僅加重社會怨氣，更無助推動本澳構建知識密集型社會。

無可否認，博彩業開放十年，不少居民靠着過去辛勤勞動積累下來的財富，借助金融工具、資產價格上升急速致富。看似橫財，實質亦要經歷十多年的低迷，砥礪磨練。相較之下，未曾經歷過低迷期的年輕一代，或因財富唾手可得，抗逆能力成疑。更重要的是年輕一代未累積足夠投資知識，卻過早涉足金融、地產投資市場；未能建立正確的投資態度及風險評估，以致投機風氣濃厚，一旦市場調整甚至出現大逆轉，或無法承受無可估量的損失。經濟有周期有升跌，發達國家因經濟有起色而退市並不可怕，可怕的是新興市場投資者因欠缺正確理財態度及風險評估，繼續盲目高追，不理性地將資金投放資產市場搏取升值潛力，很可能後退無路。

發達國家退市造成的金融市場動盪、資產價格波動，將成為澳門自金融海嘯後又一挑戰，不僅考驗本澳單一經濟結構的承受力，同時考驗新興市場投資者的抗逆能力。無論金融市場還是資產價格市場，有波動才有投資升值機會，關鍵在於建立正確的投資態度及風險評估，以及歷經磨練的心理素質，做好充足準備應對退市帶來的市況波動，才能為下一次升浪做好保本、增值的入市準備。

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