超額財儲設上限 財富再分配

2015/3/24

來源：澳門日報

特區財政儲備達4,324.27億元，當中超額儲備已近3,000億元。特首在施政報告中提出，研究劃出一定比例的財政儲備設立特區投資發展基金，並探討建立超額儲備上限機制，實現社會財富公平分配。澳大工商管理學院副教授蕭志成表示，設立特區投資發展基金回應社會期望，建議由專業團隊管理。至於超額儲備上限機制，多出部分作財富再分配，認為可以系統化及訂定客觀標準，每年逐步注入社保基金，讓老有所養。

超額儲備近三千億

蕭志成表示，過去一年多來，社會希望特區政府善用自賭權開放以來積累的財富，這是屬於全澳社會的資源。今次施政報告提出的要點，主要是把去年特首參選政綱內容再細化，但仍屬於雛型階段。財政儲備制度根據一二年法律制訂，當時社會沒有估到一三年賭稅收益如此豐厚，儘管一四年下滑，但仍有財政盈餘。

由於基本儲備相當於當前政府總預算的1.5倍，不能動用，以備公共財政收入大幅減少時，特區政府可維持正常運作。超額儲備有近3,000億元，以防短期經濟動盪，政府出現財赤需要動用，故應保留多少才適合，政府需要細仔研究。

逐年注入社保基金

超額儲備上限一旦設立，多出的資金可以建立長效分配機制，如因應人口老化，社保基金有財政壓力，超額儲備可以系統及客觀標準，逐年注入社保基金，讓居民老有所依、老有所養，並在醫療及民生上提高質量。但欲達此效果需注意社會預期，不要讓外界誤以為政府照顧所有事情，落實上希望有更詳細的建議。

外界一直批評財政儲備投資回報率低，客觀來說，一二年才建立財儲制度，當時超額儲備並不多，基本儲備要以保守投資原則保障澳門政府財力。至於龐大的超額儲備撥出多少比例作為投資發展基金的起動金，需要仔細考慮。財政儲備法律制度下，由金管局負責管理，部分超額儲備撥入投資發展基金，是否仍由金管局全權負責？運作機制如何？仍有待確定。

釐清基金去留標準

投資發展基金類似主權基金，希望爭取較優回報率，由於投資年期較長線，需要仔細研究，不然亦可能損手爛腳。至於起動金額，參考印尼、越南主權基金起動金約100億美元甚至更少，當然規模不大、分散風險投資組合彈性亦較少。曾有意見指投資發展基金可投資區域合作領域，他認為如設定投資領域會太主觀，風險變相提高，應由專業團隊作長遠考慮。

投資發展基金由超額儲備撥款，如果經濟下滑耗盡超額儲備，投資發展基金去留如何，是否不論賺蝕都要離場，回到超額儲備，直到這筆資金用完才可動用基本儲備？這些問題都要通過修訂財政儲備法律制度，以清晰釐定兩者之間的關係。

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