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資產配置 分散股海風險

  • 2013-10-07

2013/10/6

來源:澳門日報

 

受內地資金流動性不足及未有具體刺激經濟措施出台等因素影響,上半年港股走勢缺乏表現,恆指累跌一千八百四十五點。踏入第三季走勢顯著回穩。七月份更跟隨內地A股大幅回升,重上二萬二千點水平。其後,由於投資者憂慮美聯儲局九月份“退市”,亞太區新興市場曾劇烈波動,限制八月份港股表現。

隨着內地官方公佈的製造業數據優於預期、叙利亞的地緣政治局勢緩和,以及美國前財長薩默斯宣佈退出角逐下一任聯儲局主席,九月中旬港股進一步突破。加上美聯儲局議息結果公佈,維持每月八百五十億美元的購債規模,未如市場預期一樣展開“退市”,消息刺激各地股市反彈。可惜又再浮現美國財政預算案及債務上限兩大問題,為金融市場帶來不確定性,繼續困擾市況。

有市場分析指出,美國財政赤字減慢速度未如理想,導致債務觸及上限,即使今年美國經濟預測達到百分之二以上,若無法控制財赤增速高於經濟增長幅度,美國始終有機會要面對“財政懸崖”問題,債券持有人亦會質疑其償還債務能力。

美國國會對財政預算案的談判仍陷僵局,民主及共和兩黨未能解決新財年的政府預算分歧,部分非核心的政府部門被逼暫停運作,重蹈十七年前的關門覆轍。投資者擔心或影響美國政府十六點七萬億美元債務上限談判的結果。

除非美國國會對債務上限談判達成共識,否則美政府將在十月十七日觸及債務上限。市場分析普遍認為,若上限未能得以調高,屆時美國國債將可能產生債務違約,對經濟帶來影響必定大於金融海嘯。因經濟實力雄厚的國家亦出現債務違約,對市場造成的衝擊將難以預測。因此估計兩黨政治角力最終可達成協議,不會以國家利益作賭注,唯有再次通過調高債務上限。

另一方面,美聯儲局早前宣佈暫緩“退市”,令十年期國債孳息回落至二點六厘水平,市場估計十月及十二月兩次議息將繼續維持不變,避免息口回升影響經濟復甦步伐及樓市發展。至於何時“退市”,則要視乎美國經濟增長。但投資者已預估一五年前,息口有機會溫和上升,市場資金已開始逐步轉投息口敏感度較低的風險資產,如美國科技股等,近期納指亦重上十三年來高位。

目前,市場對美國財政預算案及債務上限問題的反應較冷淡,但兩項因素確實對市場構成不確定性,相關的消息或會引發金融市場的新一輪震盪。投資者入市前,最重要是保持危機意識,透過資產配置分散風險,避免將資金過份投入單一資產之上。

 

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