股市波動大投資要量力

2015/4/13

來源：澳門日報

去年中沉寂多年的內地A股市場終於告別熊市，升勢凌厲，半年內突破多個阻力位，漲市延續至今。屈指一算，上證指數已由低位上升一倍，內地股民“賺到笑”，全民皆股風氣亦成形。

今年以來，除美國以外的多個發達經濟體為對抗通縮、推動經濟回升，先後實施大規模量化寬鬆政策，但情況一如始作俑者——美國，熱錢未流入實體經濟先流入股市，為全球各地主要股市推波助瀾，升幅一浪接一浪，歐洲多個股市屢創歷史新高，美股亦接近歷史高位。發達經濟體依靠推動股市上升製造財富效應，能否刺激股民消費帶動經濟重拾增長拭目以待。無可否認，全球皆股時代正降臨，投資者不得不防。

今年首季，內地A股及環球股市節節上升，港股依然保持“跟跌不跟升”本色。恆指在全球股市一片“漲聲”中徘徊二萬四千點邊緣，難免有跑輸大市之憾，股民意興闌珊。然而，隨着內地開放資金南下購買港股，“北水南調”推動港股重拾升勢，上周升幅更跑贏全球股市，重獲全球資金關注。港股能否一洗過去幾年頹風，無論散戶還是機構投資者均相當關注。

與內地A股一樣，港股沉寂多年，直至最近才在“北水南調”下重拾升勢，重新吸引散戶、機構投資者注意。已入市資金大有斬獲，未入市資金蠢蠢欲動，連外圍的量化寬鬆熱錢，亦想在今次升浪中分一杯羮，香港金管局接連注資，可見熱錢正加速流入香港，靜候入市良機。

股市上升，股民有收穫或會刺激消費意慾。然而，見諸香港、內地媒體不少是非理性投資行為，散戶盲目跟風入市，有動用置業首期投身股市，甚至加按物業套現入市的個案，大有“不成功，便成仁”的賭仔風格。

投資注重風險管理，關注長遠升值可能，在保本增值前提下創造財富。散戶無視自身風險承受能力，甚至加按資產套現孤注一擲，賭博心態值得關注。尤其港澳地區近年持續低息、熱錢流入導致資產價格持續向上，不少專家學者早已警告泡沫爆破風險。隨着美國加息周期將至，供款負擔將增加，風險持續升溫。樓價持平甚至向上自然皆大歡喜，倘不幸調頭向下，即使股市大有斬獲，最終亦難全身而退。

不少機構、專家認為港股整體市盈率比環球股市低，可以預見港股在熱錢影響下，波動漸趨明顯，散戶入市要量力而為。

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