澳中行料港股年底試高位

2013/10/2

來源：澳門日報

港股第三季累積升幅近一成，主要受美聯儲局(FED)暫緩“退市”刺激，整體市場於九月顯著反彈。中國銀行私人銀行（澳門）理財產品團隊策略分析員梁銘坤估計，踏入第四季恆指將先行整固，年底前有機會上試今年高位。當中較看好電訊、科網及濠賭股三大板塊。

梁銘坤指看好港股今季走勢，主要基於三大因素，包括：一、P/E（市盈率）吸引。近期歐美等成熟市場已有不俗升幅，P/E介乎15-20倍。東南亞地區新興市場介乎13-16倍；一直落後的內地A股則為11倍。相對於目前恆指約只有10倍P/E，港股估值不算貴，有一定吸引力。

消息面利好助港股

二、波動性相對低。八月市場擔心資金會否撤離，特別是部分東南亞國家，如泰國、菲律賓及印度等，無論股市或貨幣均大幅下跌，甚至創近期新低。直至九月，FED暫緩退市，這些股票指數大升，反彈過後維持過山車式走勢。

反而，香港股市相對其他地區整體表現較穩健，波動性較低，反映環球資金走向。以往，每逢風險事件發生，港股自然成為全球抽資對象，但今次未有充當提款機角色，估計是受惠內地經濟數據向好，令國際投資者或資金覺得香港市場相對穩定，支持港股表現。

三、消息面利好。首先是FED未於九月退市，第一個最有可能退市時間點已過去，加上前財長薩默斯宣佈退出角逐下一任FED主席，兩事件令市場認為退市時間表或推延至明年。雖然現任主席伯南克仍有可能於十月及十二月結束量化寬鬆(QE)措施，但可能繼任人葉倫，大部分市場分析均認為她偏向延續“鴿派”政策，因此不排除退市將延至明年初。另外，內地三中全會將於十一月召開，習慣上市場會尋找利好政策，炒作相關的投資板塊，相信有助利好港股。

新法對賭股影響微

至於第四季值得留意的投資板塊，包括：一、電訊設備股。三大電訊營運商對4G網絡建設的資金開支，動輒幾百億元人民幣，相信4G的電訊基礎建設服務公司，包括中通服及中興通訊等是受惠對象，其訂單及盈收均具有較明顯可見度。

二、科網股。阿里巴巴早前計劃在港上市，市場分析估計進一步拉高科網股的股值，即使目前未有成功上市，但相信影響不大，加上從資金流的角度來看，市場上可選擇的科網股數目不多，特別是目前互聯網發展看俏下，這些股份將有一定支持，如騰訊及金山軟件等。

三、濠賭股。內地旅遊新政策出台，打擊零團費，但內地自由行客為澳門帶來的收入主要是酒店及娛樂博彩，相信新政影響較輕微。另外，全球經濟處復甦階段，博彩業盈利能見度相對明確，因此這類股份的支持及追捧程度會較高。

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