港股三月行情展望

2014-3-5

來源：澳門日報

美國退出QE以來，新興經濟體經歷三波較大的恐慌：去年五、六月衝擊遍及所有新興經濟體；去年八月新興經濟體恐慌開始分化；本輪衝擊分化程度更大一些，與經濟聯繫更為直接。近期貨幣貶值幅度較大的南非、土耳其、俄羅斯，其PMI在過去三個月的下降也較顯著。

經濟基本面惡化和美國貨幣政策正常化，是新興經濟體危機的主因。展望未來美國貨策正常化，包括QE退出和逐步加息將持續若干年。部分新興經濟體面臨經濟和政治上的困局，經濟失衡的調整遠未結束。意味着未來幾年，新興經濟體的恐慌可能反復出現。

年初這次波動中，亞太區股票市場表現相對較好，例如泰國、越南、印尼和菲律賓股市，不僅在一月廿三至二月五日的新興市場波動中下跌有限，且反彈也較快；截至二月十八日更跑贏其他股市。港股方面，因中國無論外匯儲備及負債水平均遠勝其他新興國家，基本面因素較周邊國家有比較優勢，受到的影響也相對有限。

目前，美股經過連日反彈後，股指已升回近歷史高位水平。美股業績期已步入尾聲，主要經濟數據已公佈，市場暫缺乏方向。內地方面，A股總體偏弱，但股市處IPO真空期，且流動性相對寬鬆，應有利資金流向大盤股份，短期走勢可望趨穩。

三月隨着兩會臨近，市場氣氛轉趨觀望。同時，港股也進入業績期。恆指技術走勢顯示21,000點以上應有支持。若兩會有利好消息釋出，或業績公佈好於預期，將給市場帶來反覆向上動力。預計恆指未來一個月波動區間在21,000-23,000點。

短線而言，港股受周邊地緣政治危機影響，大市投資氣氛難明顯好轉。建議投資者選股不選市。兩會召開為環保、科技、醫藥等板塊提供支持，這些行業的績優股有望成弱勢避風港。

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