投行：滬港直通車利濠賭股

2014-4-15

來源：澳門日報

上周宣佈滬港股市互聯互通，有投行發表報告指“滬港直通車”將有利濠賭股，主要由於在上海上市的濠賭股不多。但另有投行認為，博彩股有兩大風險要注意，包括去年第四季的強勁周期性收入，令市場紛紛調高預測，以及市場投資者明顯缺乏吸納大型港股及中資股風險的胃納。此兩項因素最終會調整，令博彩股估值回順。

摩根大通發表報告指出，今年首季澳門博彩收益按年升近20%、按季升約2%，主要由於中場業務按年升39%及按季升5%帶動。貴賓廳收入按季持平，按年仍升12%。

摩通估計，銀娛首季EBITDA按季增12%，主要由於去年第四季低基數。金沙中國則料按季升9%，因中場收入增長強勁，但新濠博亞、永利澳門及澳博則遜於同業。摩通又指，“滬港直通車”將有利濠賭股，主要由於在上海上市的濠賭股不多。

瑞銀集團發表研究報告，指博彩股有兩大風險要注意，包括其去年第四季的強勁周期性收入，令市場紛紛調高預測，以及市場投資者明顯缺乏吸納大型港股及中資股風險的胃納。該行認為，此兩項因素最終會調整，令博彩股估值回順。

瑞銀上調今明年增長

報告指，今年首季收入按年升近20%，較該行預期高2%，但相信年底增長會回落至低雙位數，主因今年沒有新供應，以及去年下半年基數高。瑞銀上調中場今明兩年增長，由分別增長25%及18%，調升至26%及18%，並對貴賓廳增長續持審慎看法，維持今明兩年增長分別達9%及7%的預測；今明兩年市場增長維持14%及11%，期內EBITDA預測調整幅度介乎下調1%至上調2%。

不過瑞銀指出，雖一二至一三年酒店房間增長25%，但入住率維持80-85%，反映需求持續強勁，當中二月入住率更創新高至92%。博彩股今年市盈率為19倍，未來三年盈利年複合增長16%，股息率4-5%，對目前博彩股看法正面。

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