對近年商業“本質”的思考

2015/11/11

來源：澳門日報

不知道大家有沒有留意到一個現象，或因近年商業社會變化速度較快，人們較難短時間內理解許多概念，以致於不管是戰略定位、利潤模式或營銷渠道等商業評論，很多也會涉及到“本質”的討論。

假如說，了解公司是股票投資中重要的一部分，那麼站在投資分析角度看，可從不同的“本質”中得到甚麼啟發？

根據辭海的定義，本質代表“事物本來的形體”或“事物的根本性質”。換句話說，本質有如琥珀中的植物，每個人也可從不同的角度去觀察和詮釋，不過其希望表達的都是相同且不變的事物。更重要的是，儘管表達方式甚至內涵存在差異，但只要較了解事物的本質，便不容易被現象所影響，還能較系統和全面地進行分析，這也是本質經常被商業文章所討論的原因之一。

但對投資者來說，了解許多文章的“本質”可能並不足夠，其中一個原因在於本質還包含着對持續性的思考。光是指出不同事物的內在共性或必然規律而缺少期限分析，可能對投資者來說可操作性並不大——人們往往需根據未來一段時間內公司的預期表現來作為判斷依據。

以近年較為熱門的“餘額寶”為例，剛推出時，對餘額寶本質的討論大多在於規模的快速成長及其運作原理或利潤模式，較少借鑑國外經驗並結合國內產業鏈的動態情況分析，從而得出短期內餘額寶將會受到挑戰的結論。因此，前者較像是介紹餘額寶業務的根本或核心，後者或更具指導作用。然而，持續性的估算十分困難，不過投資者也應爭取作出一些粗略但保守的估計，以避免出現嚴重的錯誤。

綜上所述，了解商業本質有助人們進行全面而深入的分析，但同時，投資者還應思考其持續性，因為有時候，持續性對投資者而言更具有參考的價值。澳門國際銀行資金部

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