對博彩股持樂觀態度

2015/9/18

來源：澳門日報

澳門博彩業整體市場放緩局面仍未扭轉，據澳門每月公佈的博彩統計數據，今年首八月行業整體毛收入按年跌36.5%，過去幾個月同比跌幅維持35%附近，暫時未見進一步下行趨勢。

雖然行業弱勢未變，但回頭看，過去博企側重於貴賓廳生意確實不利行業長遠發展。樂觀地看，打貪措施令行業回歸正常軌道（注重中場非博彩收益發展），這個過渡過程或更有利行業持續健康發展。從目前發展趨勢看，中場業務有條件增長上行，貴賓廳則劣勢未變；中場毛利率比貴賓廳高，加上各大博企陸續有非博彩元素加入市場，建議無需對行業前景過分悲觀。

行業首選金沙中國，今年以來大部分時間股價表現較銀河娛樂好，主要由於金沙中國的中場業務穩健增長，非貴賓廳業務佔整體業務比例亦較高，致使集團在遇到行業逆轉時擁有較強防守力。據集團中期報告，娛樂場作為主要收益來源，上半年收益淨額按年跌34.4%至29.98億美元，從跌幅看略好於行業整體情況。

原先預期澳門巴黎人今年開幕，及後推遲至一六年下半年，某程度上反映管理層並不急於在淡市中推新項目，或未預見市場明顯轉勢訊號。股市走勢一般領先於行業周期半年以上，策略上短線買賣或長期持有都值得考慮。短線以捕捉短期波幅為主，金沙中國雖為恆指成份股之一，但走勢上經常與大市不同步，以近日股價波動為例，股價兩次跌近低位25.1元後反彈，預期短線頂位28-30元附近（八月底金沙中國財務總裁曾於28.8元減持公司股份）。若有意長期持有，投資者心態上要調整，金沙中國已由以前黃金時期的成長股轉變成價值股，在築底過程值得分段吸納，但要有準備在市況仍然欠佳的時期可能會減少派息。

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