學者倡設主權財富基金增回報

2014/8/10

來源：澳門日報

金管局的財政儲備投資回報遠低於近年通脹水平，財政儲備變相不停貶值，澳門城市大學經濟研究所所長、中國民生證券首席經濟學家邱曉華表示，初期以財政儲備注資100億元（美元，下同），遠期擴充至200-300億元，收入用於彌補博彩收入下跌時的財政開支。不過，該基金需要法律、機制、人才配合，才能發揮市場、專業運作。

財儲投資回報低

邱曉華表示，現時澳門博彩毛收入高企，政府有八成稅收來自博彩業，稅收來源過於依賴單一行業易衍生問題。當博彩毛收入短期下跌時，仍可透過財政資源、措施應對逆境。倘博彩毛收入下跌成為長期趨勢，則難以透過行政、財政資源解決，必須以有效機制應對，故現時要居安思危，思考潛在風險。

現時政府財政儲備投資回報不太令人滿意，以6%的通脹率計算，投資回報2%，實際是負收益，故建議設立主權財富基金，以專業化運作，提高投資回報，用於社會、經濟建設。建議該基金的初始資金可按照100億元來設立，由澳門政府依法動用財政儲備注資，之後可把每年博彩收入的10%擴充基金規模，遠期目標力爭達200-300億元。澳門主權基金的投資收益將用作澳門社會、經濟的長期發展，尤其是當博彩收入下跌時，用於補充澳門的財政開支。

專業運作人才缺

不過，他承認澳門建立主權財富基金仍有困難，首先是要澳門60萬居民形成共識，支持政府設立主權財富基金。其次是要建立完善的法律配套服務，完善法律，令基金有法可依。三是澳門相關人才不足，參考外國主權基金，多數是以專業運作，尤其需要深諳國際資本市場、國際法律，這種人才澳門相對不足。此外要有監管機構，增加主權基金的透明度，讓基金的公帑以更有效、安全、科學、合理的方式來運作。

該基金架構以市場化、現代商業模式運作，設董事會、監管機構，行政機構。原則上，主權基金的最高負責人，由當地政府最高級官員擔任董事長。人才方面，必須面向全球招聘，以招聘市場影響力、良好業績的專業人士負責管理，監管機構則由社會知名人士擔任。基金負責人要定期向立法會、社會各界匯報投資最新情況。

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