加息利好香港銀行股

2013-3-20

來源：澳門日報

上周渣打(2888)和匯豐(005)調升住宅按揭息率0.25%，是次加息對銀行經營正面。市場普遍認為，兩行加息是對金管局要求採用《內評法》的銀行，調升新按揭的加權風險比率至15%的回應。對於香港採用《標準法》評估風險加權資產的銀行如大新（2356）、永亨（302）等則不受影響，市場測算，若這些銀行同樣加息將對其淨利息收入提升2%左右。

今年香港銀行業的經營環境基本穩定，且有跡象顯示香港的資金成本正在下降，這對於大新銀行較為有利，因公司吸存網點較少，更多的依賴定期存款，對資金成本的變動較為敏感。據市場測算，若定期存款的息率每下降0.1%，大新銀行的淨利差收入將提高3.3基點，預期大新於今年的淨息差收入將擴大7個基點至1.57%，在同業中增幅最大。此外，大新還持有重慶銀行20%股權，重慶銀行有90多個網點，在當地的銀行業市佔率約6%，基於重慶市經濟增長處於全國領先地位，料將持續為大新帶來盈利，給予目標價10.2港元。

另外，盈利能力位處香港中小型銀行中前列的永亨銀行，在珠三角地區皆擁有業務，永亨澳門去年淨利息收入同比增13%，預計明年澳門業務的盈利貢獻度有望提升至17%。此外，永亨繼續擴大廣東省的經營版圖以及增加產品的多樣性，將持續提高對集團的盈利貢獻度，管理層定下澳門與內地的50%盈利貢獻度有望實現。在無損資本充足率的情況下，若永亨進一步提高派息率，有望成為股價的催化劑，基於1.27倍股價淨值比(PB)和69.5港元，一三年預期每股淨資產值計算，給予目標價88.2元。

去年香港銀行業貸款增長開始放緩，去年下半年貸款總額環比增長3.8%，增速低於上半年的4.7%，是○九年以來的最低水準。隨着經濟活動的復甦，貸款需求可能有所回升，加上存款增長已表現出復甦跡象，預計存款競爭壓力將有所減少，將續利好香港銀行業的經營。

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