中銀：恆指年內或上衝三萬

2015/6/30

來源:澳門日報

人行降準減息，但無助昨天內地A股扭轉劣勢，上證昨一度跌穿4,000點；加上希臘債務臨近死線，港股進一步受壓，恆指昨大跌696點，收報25,966點，跌穿二萬六水平，成交額增至1,861億。中國銀行私人銀行（澳門）副總經理黃敬山表示，希臘債務危機影響投資氣氛，但對A股及港股影響不大，後市再跌空間有限。因港股估值相對低，仍看好今年內有機會衝上三萬點。

希臘危機港股影響微

歐元債權人拒絕延長希臘債務償還時間，六月三十日就是還債大限，希臘更實施資本管制，影響全球投資氣氛，拖累股市暴跌。即使人行降準減息放水，無助恆指回升，更一度跌逾千點，收市跌696點，收報25,966點。

黃敬山表示，希臘債務影響全球投資氣氛，昨投資氣氛相當差，但其債務違約對港股實際影響有限。希臘對整個歐元區GDP貢獻1.9%，貿易往來對內地A股及港股影響不大。現時A股及港股下調反可釋放風險，調整期未必在六月結束。但經過高位回落15%後，往下再跌再間有限。近日內地A股波動大，與場外配資收緊及孖展殺倉有關，經回調後，外資開始部署進場。

回顧上半年，內地A股及港股表現，恆指、國指回報率13-15%，上證指數更勁升4成。內地股市上半年升勢強勁，倘由去年升市起計算，某部分基金更升逾1倍。內地股市升勢強，但盈利增長未能及時追上，估值就會偏貴，現時盈利增長未反映到市場，預計A股下半年保持“慢牛”的整固期。

A股港股具選擇優勢

早前中央政府擬取消內銀的75%存貸比限制，以流動性指標作風險管理，此舉鼓勵銀行多貸款，對銀行盈利有幫助，市場預期偏向正面。內地銀行貸存比在今年三月底為60%，個別銀行較高，料資金會流入大盤推動股市向上。

外圍股市方面，歐美股市估值已偏高，如美國標普500市盈率17倍多，市場預期未來十二個月盈利增7%，估值與盈利增長比例差約2倍；歐洲股市盈利雖受惠歐元下跌，對盈利有一次性短暫貢獻，但之前自然盈利增長回復10%左右，目前市盈率已達16倍。因此歐美股市再大升機會不多。另外，美聯儲局步入加息周期，令部分資金由債市流向股市，資金重新配置下，內地A股及港股選擇優勢比歐美股市好，並看好今年恆指有機會達3萬點的目標。

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