世盃＋打貪 七月賭收續跌

2014/7/14

來源：澳門日報

世界盃效應，加上衆多收緊措施，市場關注對博彩業有影響。業者表示，近日賭場明顯較淡靜，世界盃是其中一個因素，加上內地樓市現金流不足、中央打貪等各種因素結合，估計七月賭收較上月進一步減少。現時不少貴賓廳出現債務問題，早前中介人走資事件披露後，很多人不敢將資金投放在貴賓廳，令貴賓廳運作更困難，不少面臨結業，估計今年底至明年將有兩成貴賓廳被淘汰。

里昂發表研究報告，預計今年澳門博彩收入增長由第一季的20%，大幅放緩至第二季的5%，但仍然相信盈利增長健康，主要相信中場仍強勁，推動毛利上升，第二季Ebitda升14%。

供應有限窒礙市場

里昂指，澳門供應有限仍然窒礙市場增長，預計博彩收入今年下半年會溫和復甦，但要達持續增長，則要到明年下半年，待新賭場開幕，釋放新供應打破樽頸；又指，即使下調澳門博彩收入預測，對盈利預測的改變只是輕微。澳門博彩收入第二季放緩，主要受貴賓廳業務拖累，當中包括內地經濟放緩及打貪影響，加上中介人“走佬”亦影響投資氣氛，貴賓廳淨贏率下跌，以及賭場重編賭檯至中場所致。

此外，澳門賭檯及酒店房間供應有限，令博彩收入增長受阻，賭場亦正積極最大化其資產回報。但現時市場充斥一日遊旅客，以及酒店房間有限，提高資產回報都有困難。

不過，里昂指，濠賭股近期由高位回落26%，情形似一二年，當行業充斥着壞消息及貴賓廳業務放緩，目前估值變得吸引，相等於一六年市盈率16倍，派息率達4%，維持“增持”評級。

花旗表示，為反映世界盃影響和六月博彩收入，下調今年澳門貴賓廳增長預測，由2.5%降至倒退1%，中場增長預測維持35%不變。整體澳門博彩毛收入的增長預測，由13%降至11%。

中場利潤勝貴賓廳

摩根大通發表報告，預期澳門第二季博彩收入按年升5%，按季跌11%，當中中場收入按年增長33%，按季跌2%；貴賓廳收入按年跌6%，按季則下跌16%。轉碼數按年跌3%，按季跌14%。該行預計去季貴賓廳勝率約2.91%。

摩通指出，“疊碼仔”減少、內地資金收緊及世界盃因素，對貴賓廳收入影響較中場大，因此第二季高利潤率中場業務的增長較貴賓廳高，加上高利潤中場業務佔36%盈利貢獻，將會反映未來整體利潤率的改善。

摩通預計，濠賭股Ebitda按年增長14%，按季則跌9%。該行續指，相信未來隨着世界盃完結，運轉率將會回升，以及暑假即將開始帶動中場收入增長，加上“疊碼仔”業務回復，相信下半年收入會改善，並帶動濠賭股增長。

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