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銀行:步加息周期 入市宜謹慎

  • 2017-03-23

2017/3/23

美聯儲局上周宣佈加息1 / 4厘,澳門跟隨香港金管局調升貼現窗基本利率25個基點至1.25厘。雖然樓按息率暫時未調整,但銀行業者認為,可以肯定的是港澳已步入加息周期,置業者應量力而為,尤其投資炒賣更要謹慎,畢竟經濟好不代表樓市好,應該思考自身承擔能力。

美銀美林昨發表報告指出,市場自三月起,已充分預期美國聯儲局加息步伐將會更激進,銀行間市場的港元流動性仍非常充裕,抑制港元銀行同業拆息(Hibor)的短期息率攀升。

低利率引資金流出

美銀美林下調三個月港元拆息預測,首季末由1.01厘降至0.95厘;次季末由1.23厘降至1.05厘;第三季末由1.29厘降至1.1厘;末季底則由1.5厘降至1.3厘。

另外,美銀美林預期,低利率將引發資金流出香港,或推低十二個月美元兌港元遠期點數進一步下降至六年低位。

銀行業者表示,雖然香港金融業估計今年未必會跟隨美國加息,主要因為香港的港元流動資金仍充裕,美元與港元經濟背景不同,所以暫時未有需要完全追隨美國加息步伐。業者認為,同意港元流動資金充裕的說法,但值得留意的是,美元與港元的息差不宜持續擴闊,因為聯繫匯率制度下,短期息差是可以存在。但如果一年甚至逾一年時間存在息差,則不太適合,因為美國去年至今已加息三次。歷史上,美國與香港非完全同步加息,但多數都傾向同步,主要考慮聯繫匯率制度。如果存在明顯息差,就會存在套利情況,對沖壓力會越來越大。

息差擴大不利穩定

今時今日,香港雖然流動資金充裕,但過去數年眾多國家採取量化寬鬆政策,導致市場充斥流動資金,美國估計有四千億美元流動熱錢流入香港,即現時香港有很強流動性。當美元繼續走強,美國經濟復甦,這部分資金很容易會撤離香港、重新流入美國,屆時對金融體系會造成多大衝擊,值得關注。所以對於今年不加息的說法,是有所保留,加息與否很視乎資金流動性。

美國和香港的銀行同業拆息,正常情況是相差十至二十點子,但現時已相差五十至六十點子,如果下一次加息再不跟隨,差距進一步拉闊。現時所見趨勢,已經有不少投資者將存款轉為美元,多於其他貨幣,所以下一次香港是否仍“頂得住”,估計未必,要密切留意資金會否外流。

樓市息率關係密切

樓市升跌和利息升跌有密切關係,過去經濟不理想,但低息環境下港澳樓市仍持續上升。經濟升跌對樓市影響都不及利息升跌,因為每次調升利率都會增加供樓負擔,保守估計美國今、明兩年會各加息四次,等同加息一至兩厘,按照現時樓按息率約二厘五,如加息兩厘,等同增長近一倍,置業人士承擔的壓力不容小看。可以預期會影響供款能力,有意置業者相信會因而卻步,必然就會影響樓市。

現時可以肯定的是,已步入加息軌道,建議置業人士宜採取穩健策略,有能力購買自用者影響不大,但炒賣投資者則要謹慎考慮,經濟好不一定樓市好。

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