股市波動環境微調 懶人投資睇大趨勢

2014/10/20

來源：澳門日報

上周全球股市相當波動，香港受“佔中”行動影響，美國道指連跌6個交易日後，周五大漲263.17點或1.63%，收報16,380.41點。全周仍然下跌1%，已是連續第四周收跌，這是一一年以來最長的走跌格局。美股跌勢仍未能確認已轉入熊市，只能說是牛市的調整，但經過瘋狂的一周後，美股是否能很快重拾升勢，需要進一步觀察。市場看來還未找到方向，還要波動一段日子，投資者應採取比較保守策略，手上多持一些現金不是壞事。

延長量寬各執一詞

股市一跌，市場上指望美國聯儲局出手救市的呼聲再起。聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德上周發聲，主張聯儲局應考慮將量化寬鬆政策結束時間延期。但是不少專家也持反對態度，認為QE實施幾年以來，雖然避免了嚴重的經濟危機，副作用也逐漸顯現，過多的政府金融寬鬆措施，令資產價格未能妥善計入風險因素，是導致市場失靈的根源。現在美國經濟並不是處於聯儲局一定要出手的非常時期，就不應再激起市場不合理的依賴和期待，況且QE政策實施太久了，繼續下去作用正在遞減。

市埸狀況五時花六時變，優質股票說翻臉就翻臉，蚊型股莫名其妙又一飛沖天。但是閣下大可不必自怨自艾，因為你大概不會比牛頓(IsaacNewton)更聰明吧？300多年前牛頓發現了萬有引力定律和物體運動三大定律，至今仍是人類物理學經典巨獻，但他在股票市場中輸了很多錢，曾經發出一句經典慨歎：“Icancalculatethemovementofthestars,butnotthemadnessofmen.”（我能夠計算星球的運行，卻無法計算人的瘋狂。）

又如美國對沖基金經理，據“避險基金研究公司”彙編的指數顯示，今年至九月底止（在股市大跌之前），避險基金平均回報率僅為3.07%。理論上對沖基金不怕跌市，因為基金可以採取各種不同的投資組合“避險”，可以買股、債、商品、期貨、期權……等，更可以“做空”，但關鍵是要看對市，否則是上下皆輸。近三個月原油價下跌了25%，上周已跌破每桶80美元大關，很多對沖基金被殺得措手不及，面臨一一年以來最難熬的困境。

端正心態不是暴發

假如股票投資的目的不是暴發——不幸此是萬中無一可以實現的夢想，只是為了日後退休、保持購買力等長遠目標而投資，應該是不太困難的。中小戶可以透過一些簡單的懶人投資法，不必傷透腦筋就能達到目標。不要小看這些懶人投資法，筆者相信會比大部分散戶自己操作，或隨媒體和朋友小道消息“起舞”更為賺錢，甚至勝於衆多對沖基金的投資回報。這些辦法很容易明白和操作，特別適合那些為日後退休生活綢繆的投資者，現先說明其背後的一些邏輯和理由。

如果閣下買股是要暴發成李嘉誠，筆者的建議對你毫無價值。若只為今後退休生活着想，閣下就應以保本為最重要的考量，特別是已經擁有相當財產的人，更不應該冒大風險去尋求高回報。用自己擁有的重要東西（如健康、時間、精力、金錢）去冒險博取一些對自己不重要的東西（如略高的回報），是一個不合邏輯的行動。閣下若能夠端正投資心態，就不會因為賺得較少感到不開心，要知道穩健的投資不會有過高的回報。穩健的投資法不會讓你時而天堂、時而地獄，在朝夕間造成致命損失。

經濟增長股市上升

股市是反映經濟的寒暑表，只要一個國家或地區政治和經濟不是長期動盪不安，人民對改善生活的嚮往和努力必然會開出豐碩的果實，優質企業股票的價格自然亦會上升。長遠而言，投資股票的回報優於債券，不必說放在銀行收取微薄利息了。觀察任何一個成熟股市的長線圖表，短期內可能出現下跌，長期而言必然是上升的。因此不必隨股市短期波動而情緒起伏，或驚惶失措而買賣。理論上，如果能夠根據大環境微調，比如說在資產沫泡爆破前賣出股票，在黃金和大宗商品價格上升前購入資源股，回報更為理想。但是大部分投資者都缺乏這個能耐，看錯多、看對少，進出太多反而影響回報，下周再談。

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