今年通脹平穩 失業率上升有限

2019/02/06

金管局發佈《金融研究季報》顯示，一八年總合需求擴張逐漸推高本地成本，進而推升消費物價通脹率。綜合消費物價指數通脹遂由一七年1.2%升至一八年3.0%。在勞動力市場維持健康發展的支持下，預期一九年消費物價通脹壓力大致維持平穩。勞動力市場將持續穩健，失業率的上升空間將會有限。為補充本地人力資源供應而輸入的外地僱員，對調整相關政策提供靈活空間。

季報內容指出，有效的貨幣發行局制度及特區政府堅守審慎財政管理原則的支持下，澳門元與港元的聯繫匯率保持高度穩定。澳金管局維持充足的特區外匯儲備，確保隨時能清償相應的澳門元貨幣負債。在財政儲備持續積累及特區政府維持盈餘預算情況下，特區的公共財政實力不斷增強。

金融穩定指數微降

澳金管局編製的澳門特區總體金融穩定性指數，從6個月前或一七年第三季的0.60跌至一八年第三季的0.57。主要由於金融穩定性降低及區域經濟景氣指數隨着中國內地增長放緩而下降，致使總體金融穩定性指數按年下跌。

鑒於中美貿易局勢緊張可能令世界貿易以至經濟增長勢頭有所減弱，加上全球金融狀況預期隨着先進經濟體貨幣政策正常化而逐漸收緊，國際貨幣基金組織在一九年一月的《世界經濟展望》最新預測中將一九及二○年環球經濟增長預測，分別下調0.2個百分點至3.5%及0.1個百分點至3.6%。

雖然美國聯邦儲備局認為經濟強勁及增長展望健康，但亦觀察到一些顯示美國經濟轉弱的狀況。美國央行遂下調了對經濟增長和通脹率的相關預測，並表明如果新資訊足以實質支持美國聯邦公開市場委員會(FOMC)改變對經濟前景的看法，將視乎情況調整貨幣政策。

本地息率或會趨升

澳門銀行同業拆息自一八年第二季起面臨較顯著的上升壓力。個別銀行繼一八年九月澳金管局第三次調升基本利率後，陸續上調其最優惠貸款利率及存款利率。個別銀行於九月底至十月初期間將其最優惠貸款利率由5.25%調升0.125個百分點，一八年餘下時間最優惠貸款利率則一直維持在 5.375%的水平。展望未來，預期本地息率在未來6個月趨升，惟先進經濟體前景轉差將限制其上行的空間。

澳門的經濟前景面對多項的外部不確定性。全球經濟前景的下行風險增加，澳門作為小型外向經濟體容易受外部衝擊影響。基此，澳門必須警惕短中期存在的一些關鍵風險因素，包括主要經濟體的增長趨緩、先進經濟體的金融狀況進一步收緊及中美貿易摩擦的發展，尤其中美貿易關係反覆可能令金融市場變得波動。由於外部需求為澳門經濟增長的主要動力來源，因此中美貿易磨擦帶來的不確定性將令澳門經濟受到直接及間接的影響。

儘管如此，澳門的經濟前景將受到跨境基建優化的有利因素支持。一八年十月港珠澳大橋正式通車，將進一步拓寬澳門堅實的旅客基礎。同時，一九年新的綜合度假村項目開業將支持旅遊服務的外部需求。另一方面，由於大型私人旅遊娛樂項目已相繼完工，預計一九年投資仍將錄得負增長，惟跌幅將有所收窄。

季報亦提到，區域合作是突破澳門自身市場規模有限的關鍵。大灣區發展規劃將拓寬澳門的需求基礎，支持經濟多元化發展。

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